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本期观点：钢焦博弈激烈 外矿增库加压

时间：2020-8-3—2020-8-7

● 市场回顾——进口矿价高位盘整，焦炭市场跌后持稳；

● 成本分析——矿焦价格相对平稳，钢价成本变化不大；

● 库存分析——铁水达产处于高位，原料供应维持宽松；

● 综合观点——钢焦博弈继续上演，外矿增库销售增压。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种以稳为主，其中，进口矿高位盘整，钢坯行情轻微见跌，国产矿以稳为主，焦炭市场维持平稳，废钢行情高位弱稳，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场行情轻微见跌，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3390元/吨，较上周末下跌10元，较上月末上涨90元。库存方面来看，7月31日早8点，唐山象屿正丰库存量为22.57万吨，海翼宏润库存量为20.41万吨，物产震翔库存量为7.26万吨，三个库存合计为50.24万吨，较昨日增加1.04万吨。市场来看，上周五至周一，受黑色系期货盘面疲软下跌，钢坯成交不理想，市场销售压力增压，钢坯报价弱势走低至3370元。周二至周四，受期货盘面震荡走强，低位成交有所放量，市场信心增强，钢坯报价连续小幅探涨至3390元。临近周末，成品材市场成交一般，钢坯市场持稳观望。总体来看，近期部分下游轧材企业环保停产，钢坯资源增库较快，市场销售存在压力。预计，下周钢坯行情仍将窄幅震荡调整为主。

铁矿石方面：本周国产铁精粉价格以稳为主，少数矿区涨跌互现。由于性价比高于外矿，部分钢企增加用量，市场报价比较坚挺；矿山产能利用率为69.07%，周环比增加0.18%，利用率处于高位。本周进口矿行情呈震荡盘整态势，截止7月30日，普氏62%铁矿石指数为111.45美元/吨，周环比上涨0.25美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存11404万吨，环比增加78万吨，连续六周升库。供应来看，因澳洲港口泊位检修减少，澳巴整体发运量处于高位，其中，长江江阴港、舟山港等到港船只较多，主要前期水位较高，码头受灾影响作业效率。需求来看，本周样本高炉开工率91.14%，环比增加0.12%，铁水达产率处于高位。基于外矿成本偏高，采购积极性下降，厂库备用量下降2-3天。同时，采购偏向PB粉、超特粉等中低品粉矿，部分钢企增加铁精粉采购。总体来看，现外矿到港量、高炉开工率以及港口疏港量等均处高位，预计，下周进口矿或将高位震荡调整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤行情弱势平稳，受焦企按需采购和控制到货量，外加暴雨影响运输，山西吕梁、临汾等地大型煤矿延续增库，销售压力增加，柳林地区低硫主焦下调40元/吨左右，其他配焦煤种仍存下调压力。考虑，焦企原料采购积极性不高，预计，下周国内焦煤市场维持偏弱运行。现长治地区瘦主焦S0.5G7报1230元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1240元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报930元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1390元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1450元/吨，1/3焦煤车板价1340元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报980元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1200元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1350元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭行情整体持稳，钢企和焦企互有提降和提涨现象，钢焦博弈加剧。其中，山西部分焦企通过提涨抵制钢企再次提降；山东省内焦企联合提涨50元/吨，暂未被钢企接受。钢企按需采购为主，为控制成本，山西部分钢企继续提降50元/吨，但提降范围暂未蔓延。港口方面，山东两港总库存237.5万吨，较上周同期上升1.5万吨。受焦炭期货盘面高位回落，市场采购谨慎且多观望为主 ，港口报价持稳，现准一级冶金焦现汇报价1,850元/吨左右。整体来看，焦炭市场供需弱平衡，钢焦博弈加剧，钢焦盈利不对等因素，预计，下周国内焦炭市场或将稳中偏弱运行。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1750-1900元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1600-1700元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场高位偏弱运行，具体来看，华东废钢资源供应宽松，多数钢企到货量维持高稳，收购价以稳为主，但山东日照、石横及福建三钢等钢企因前期收购价偏高，本周收购价回调20-70元/吨。华北废钢资源依旧偏紧，日耗维持偏高水平，但钢企成本压力较大，京津、石家庄等地多数钢企收购价下调20-90元/吨，但唐山地区以主导钢企燕钢等部分钢企则逆势拉涨10-40元/吨吸货。其他地区废钢价格稳中偏弱，华南废钢价格下调10-30元/吨。综上，废钢资源依旧偏紧，钢企对废钢需求高稳，当前钢厂利润偏低，电炉钢处于盈亏边缘，废钢价格高位承压，预计，下周国内废钢高位震荡盘整运行。现华东市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2400元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2600元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2450元/吨。

二、综合观点

近日雨水消退炎热升级，终端需求不及预期，成品材持续增库承压，期货多空博弈方向难辨，国内钢价以稳为主，钢企盈利水平有限，进而向上传导抑制原料成本。具体来看，焦炭跌价后盈利依然可观，钢焦盈利不对等情况下，双方博弈加剧，钢企提降与焦企提涨互现；港口矿石库存六周增库，矿价处于年后高位，钢企无奈压减采购，厂库备料量缩减2-3天。考虑，铁水产量历史高位，原料整体供应宽松，钢企对原料继续施压，预计，下周进口矿和废钢高位承压，国产矿维持坚挺，焦煤和焦炭弱势平稳，钢坯市场窄幅震荡调整为主。