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本期观点：矿石年内新高 焦炭稳中趋强

时间：2020-8-10—2020-8-14

● 市场回顾——进口矿价明显上涨，焦炭市场维持平稳；

● 成本分析——矿石上涨焦炭平稳，钢价成本相应抬高；

● 库存分析——铁水产量历史高位，原料供应总体充足；

● 综合观点——钢企增利铁水增产，原料刚需保持强劲。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种多数上涨，其中，进口矿年内新高，钢坯价格明显走高，国产矿小幅上涨，焦炭市场稳中趋强，废钢行情小幅见涨，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场行情明显上涨，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3440元/吨，较上周末上涨50元，较上月末上涨50元。库存方面来看，8月7日早8点，唐山象屿正丰库存量为25.86万吨，海翼宏润库存量为23.46万吨，物产震翔库存量为7.1万吨，三个库存合计为56.42万吨，较昨日增加1.1万吨。市场来看，周初，黑色期系商品期货集体冲高，钢市情绪得到提振，唐山地区型钢和带钢均有上涨，钢坯报价也顺势抬高。周三，钢坯涨价后成交一般，调坯轧材钢企按需采购为主，叠加钢坯远期交单的存在，仓储库存继续处于累库状态，钢坯市场持稳观望。周四，资金盘面多头强劲，市场对预期偏强，坯料出厂价再次报涨。周五，期货市场多数下跌，市场成交疲软，市场观望氛围浓厚。总体来看，钢坯库存持续增加，下游调坯企业按需采购，预计，下周钢坯行情或将震荡调整为主。

铁矿石方面：本周国产铁精粉价格小幅上涨，受进口矿涨幅大于内矿，部分钢企增加内矿采购，国产矿需求较好。同时，矿山生产积极性高，产能利用率为69.15%，周环比增加0.08%。本周进口矿市场行情大幅上涨，截止8月6日，普氏62%铁矿石指数121.4美元/吨，周环比上涨9.95美元/吨，创一年来价格新高。港口方面，主要港口矿石库存11347万吨，环比增加57万吨，终结六周增库。供应来看，全国45港矿石到货量有所回落，减量主要来自澳洲和巴西，澳巴合计减少77.2万吨；而非主流矿到货量仍有增量，主要来自乌克兰等国。需求来看，长流程钢企盈利尚可，螺纹毛利200元左右，热卷毛利350-400元，国内高炉开工率91.4%，周环比增加0.25%，铁水产量处于高位，矿石需求较为稳定。整体来看，铁水产量保持高位，港口矿石止增下降，矿价涨至一年来高位，唐山8-9月限产草案即将公布，预计，下周进口矿或将高位震荡运行。

焦煤方面：本周国内焦煤延续偏弱运行，受上游焦企需求不佳，采购力度减弱影响，国内煤矿继续承压，多数煤矿库存出现累积，个别出现顶库现象，山西太原、河津部分主焦煤种出现20-40元/吨补跌。另外，山西焦煤集团8月份公路焦煤地销价较7月份下调80-170元/吨，长协价格与上月持平，其中，屯兰焦精煤下调170元，沙曲焦精煤下调80元。考虑，焦企原料采购积极性不高，煤矿出货压力加大，预计，下周国内焦煤维持弱势运行。现长治地区瘦主焦S0.5G7报1180元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1240元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报930元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1390元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1450元/吨，1/3焦煤车板价1340元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报980元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1200元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1350元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭行情维持平稳，当前焦企利润尚可，开工率整体保持较高水平，随着期货盘面大幅上涨，贸易商及期现公司采购增加，焦企出货较好，整体库存下降，对后市偏乐观心态。本周钢价上涨钢企盈利增加，对原料采购力度加大，厂内库存中高水平，原料压价意愿减弱。港口方面，山东两港总库存247万吨，周环比增加 11万吨。贸易商询价采购增加，囤货待涨情绪提升，港口报价上涨20-30元/吨，准一级冶金焦场地现汇报价1870元/吨左右。考虑，焦炭终端需求预期向好，市场看涨情绪提升，预计，下周国内焦炭行情稳中偏强运行。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1750-1900元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1600-1700元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨。

废钢方面：本周国内废钢行情小幅见涨。受国内钢价上涨影响，废钢市场信心增强，具体来看，华东地区沙钢等主要钢企持稳观望，但废钢到货量明显下降，而日照、石横、三钢等少部分钢企拉涨30-80元/吨吸货；华北市场废钢资源整体偏紧，废钢价格亦止跌回涨，涨价集中在前期偏低的钢厂出现50-60元/吨的补涨。另外，华南、华中、西南等地废钢价格亦有20-50元/吨上涨。综合来看，废钢资源整体偏紧，钢价上涨带动废钢走强，考虑，当前废钢价格高位，钢企对废钢上涨存在制约，预计，下周国内废钢行情高位盘整，部分补涨为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2450元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2450元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2600元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2450元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2500元/吨。

二、综合观点

受终端需求逐步恢复，期货盘面极力拉升，以及钢企推高出厂价，钢市信心增强，国内钢价全线上涨，钢企获利普遍增加，高炉开工率91.4%，周环比增加0.25%，铁水产量再创新高，原料刚需强劲价格上涨。其中，焦企出货较好，贸易商囤货情绪提高，个别焦企出现提涨；矿石港口库存止增反降，部分钢企增加内矿配比，外矿价格飙至年内新高。考虑，原料刚需保持强劲，期货盘面起伏不定，部分商家表现谨慎。预计，下周进口矿高位震荡，国产矿表现坚挺，焦煤弱势平稳，焦炭和废钢稳中偏强，钢坯市场震荡调整为主。