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本期观点：焦炭涨价落实 矿石承压整理

时间：2020-9-14—2020-9-18

● 市场回顾——进口矿价弱势整理，焦炭二轮涨价落实；

● 成本分析——矿石整理焦炭上涨，钢材成本小幅抬高；

● 库存分析——铁水产量环比微降，原料供应相对充足；

● 综合观点——期货下跌成材疲软，原料品种表现分歧。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种表现分歧，其中，进口矿高位承压，钢坯价格大幅下跌，国产矿稳中略涨，焦炭二轮提涨落实，废钢市场报价坚挺，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场大幅下跌，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3400元/吨，较上周末大跌90元，较上月末下跌60元。库存方面来看，9月11日早8点，唐山象屿正丰库存量为27.66万吨，海翼宏润库存量为35.24万吨，物产震翔库存量为9.37万吨，三个库存合计为72.27万吨，较昨日增加0.26万吨。从市场来看，周初，受唐山地区9月7-14日“零点行动”环保政策影响，钢坯出厂政策提涨20元，然钢坯市场成交不佳，市场库存持续累积，中间商销售压力逐步增大。周二至周五，受黑色系期货持续下跌，市场交投明显疲软，钢坯出厂价连续下跌。基于生产成本较高，唐山地区对周六执行锁价。总体来看，黑色系期货大幅回调，钢坯库存持续累库，价格跌后恐慌情绪释放，预计，下周国内钢坯行情窄幅震荡调整运行。

铁矿石方面：本周国产铁精粉稳中见涨，部分地区矿山环保限产，铁精粉库存偏低，整体需求尚可，市场报价或稳或涨。矿山开工率为70.02%，周环比增0.7%，处于年内新高。本周进口矿行情弱势下跌，截止9月10日，普氏62%铁矿石指数为126.3美元/吨，周环比下跌4.5美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存11457万吨，周环比增加82万吨，连续三周增库。供应来看，本周矿石低港量环比增加52万吨，增量来自澳洲以及非主流矿。需求来看，本周高炉开工率90.89%，环比减少0.52%，同比增加3.65%。中品粉矿资源紧缺缓解，商家适当调低价格出货，低品位超特粉、杨迪粉、印粉等资源偏紧，售价较为坚挺。总体来看，国庆来临部分钢企尚未备库，港口库存三周增库，中品位粉矿紧缺缓解，预计，下周进口矿行情高位盘整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤行情持稳运行，受焦炭价格上涨影响，下游焦企继续增库，煤矿出货顺畅，库存延续下降，现低硫焦煤出货较好，库存低位，部分地区有探涨20-30元/吨，但高硫、配焦煤整体库存还是偏高，预计，下周焦煤市场稳中偏强运行。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1300元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1150元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1240元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报980元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1390元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1450元/吨，1/3焦煤车板价1340元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报980元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1200元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1350元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭第二轮提涨落实，当前焦企盈利较好，多数处于满产状态，订单饱满下厂库低位，部分焦企对后市乐观。高炉开工率依旧高位，焦炭需求维持较高水平，但近期钢价偏弱盈利收缩，对原料涨价抵触情绪较大。港口方面，山东两港总库存247万吨，较上周同期下降11万吨。贸易商采购趋于谨慎，集港量明显下降，现准一级冶金焦场地现汇报价1940元/吨左右。考虑，焦炭整体供应偏紧，钢焦盈利分化明显，短期继续提涨有难度，预计，下周焦炭市场行情持稳运行。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1850-2000元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1800-1900元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1750-1850元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场高位承压，部分钢企回调20-50元。具体来看，受黑色期货大幅下跌，唐山钢坯大幅回落，以及钢价弱势回调，使得废钢市场恐高情绪增加，贸易商加大送货节奏，其中，华东地区山东日照、石横、徐钢、鸿泰等出现20-30元/吨回调，其他钢企暂稳观望。华北地区燕钢、鑫达等钢企拉涨30-40元/吨，德龙等部分钢企高位出现10-50元/吨回调；西北地区废钢整体承压回调10-30元/吨。综合来看，废钢市场高位承压，市场资源依旧偏紧，预计，下周国内废钢行情高位震荡偏弱运行。华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价2250-2550元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价2350-2500元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2450-2650元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价2400-2500元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价2400-2550元/吨。

二、综合观点

本周金融市场大幅下挫，拖累钢价弱势整理，铁水达产率环比微降，原料市场走势分歧。其中，焦炭第二轮提涨落实，盈利增加投产饱满，由于钢焦盈利分化，短期再涨难度较大；港口矿石连续三周增库，中品位资源紧缺缓解，矿价高位承压回调整理，低品资源偏紧价格坚挺。考虑，国庆来临钢企备库，高炉开工依旧高位，资本市场阴晴不定等，预计，下周进口矿和废钢高位盘整，焦煤、焦炭和国产矿价格坚挺，钢坯市场窄幅震荡调整为主。