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本期观点：矿跌焦涨成本下移 钢价偏弱铁水减量

时间：2020-10-19—2020-10-23

● 市场回顾——进口矿价弱势下跌，焦炭四轮提涨落实；

● 成本分析——矿石下跌焦炭上涨，钢材成本整体下移；

● 库存分析——盈利下降铁水减量，部分原料供大于求；

● 综合观点——秋冬环保陆续公布，钢价偏弱铁水减量。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种表现分歧，其中，进口矿连续下跌，钢坯价格震荡见涨，国产矿以稳为主，焦炭第四轮提涨落实，废钢价格稳中偏弱，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场震荡见涨，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3400元/吨，较上周末上涨20元，较上月末上涨100元。库存方面来看，10月16日早8点，唐山象屿正丰库存量为17.93万吨，海翼宏润库存量为17.95万吨，物产震翔库存量为4.69万吨，三个库存合计为40.57万吨，较昨日减少1.1万吨。市场来看，周初，受长假过后下游调坯轧材企业补库，市场交投表现活跃，以及钢坯库存量持续下降，市场信心增强，钢坯出厂价小幅探涨。周中，黑色系商品期货持续走弱，成品材表现不佳，市场交投活跃度下降，市场谨慎报价小幅回跌。临近周末，钢坯出厂价再次小幅探涨。基于，钢坯资源持续降库，原料成本较高，部分轧钢企业存复产预期，预计，下周钢坯行情窄幅震荡调整为主。

铁矿石方面：本周进口矿市场行情弱势下跌，截止10月15日，普氏62%铁矿石指数为118.9美元/吨，周环比跌4.25美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12240万吨，周环比增178万吨，连续八周升库。供应来看，近期巴西矿石发运量维持高位，澳洲由于力拓泊位检修结束发运增加，本周外矿抵港量环比增加202万吨。需求来看，受成品材价格弱势松动，黑色系商品期货连续下跌，港口矿石库存持续累库，钢厂对矿价走势不太看好，采购谨慎按需补库，市场交投活跃度下降。同时，河北、山西、长三角等地陆续发布秋冬季环保政策，日均铁水产量有所下降，本周高炉开工率88.40%，周环比下降0.79%。市场供大于求的局面，矿商信心不足报价走跌。综合来看，库存增加需求放缓，期货走弱信心受挫，预计，下周进口矿市场行情跌幅或将收窄。

焦煤方面：本周国内焦煤市场偏强运行，受下游焦企盈利上升，原料采购补库积极。另外，山西各地安全检查趋严，低硫焦煤供应偏紧，临汾、吕梁等地低硫焦煤上调20元/吨。考虑，煤矿销售顺畅，库存保持低位，预计，下周焦煤市场延续稳中偏强运行。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1270元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1280元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1000元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1390元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1450元/吨，1/3焦煤车板价1340元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报980元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1200元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1190元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭第四轮提涨基本落地，累计涨幅200元/吨。现焦炭价格处于年内新高，盈利能力进一步提升，使得焦企保持满负荷生产。山西地区焦企去产能推进，焦炭供应偏紧局面持续，市场对后期依旧乐观。港口方面，本周山东两港总库存214.5万吨，较上周同期下降4.5万吨。现准一级冶金焦场地现汇报价2030元/吨左右。基于，焦炭市场整体供应偏紧，钢企抵触情绪增强以及限产和去产能政策，预计，下周焦炭市场呈现涨后暂稳运行。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1950-2100元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1900-2000元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1800-1900元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1850-1950元/吨。

废钢方面：本周国内废钢表现趋弱，节后废钢价格一度上涨，贸易商送货积极性增加，钢厂到货量急速上升。本周受钢价趋弱影响，部分钢企打压收购价。其中，华东地区废钢到货量稳定，多数收购价保持稳定，部分钢企下调30-50元。华北地区受到货情况好转，吸货力度逐步放缓，少数钢企下调20-30元。综合来看，钢企需求仍处高位，但钢企盈利下降，废钢市场承压，预计，下周废钢行情稳中偏弱运行。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2450元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2500元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2450-2650元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2450-2550元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2500元/吨。

二、综合观点

本周黑色系商品期货走势偏弱，冷空气渗透南下雨水增多，钢市整体表现不及预期，钢企盈利下降铁水产量收缩，高炉开工率88.40%，周环比下降0.79%，原料市场各品种之间走势分歧。其中，焦炭第四轮提涨落地，累计涨幅200元，山西5县（市）去产能推进，焦炭整体供应偏紧。外矿发运量增加，钢企采购谨慎，港口连续八周升库，信心受挫矿价下跌。另外，河北、山西等地相继发布秋冬环保措施。考虑，铁水减量和环保影响需求，但冷空气过后南方仍处旺季，预计，下周进口矿行情跌幅收窄，焦煤和焦炭稳中偏强，废钢市场稳中偏弱，钢坯市场窄幅震荡调整。