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本期观点：期现高度联动 原料全面上涨

时间：2020-12-21—2020-12-25

● 市场回顾——进口矿价延续攀高，焦炭九轮提涨落地；

● 成本分析——矿焦价格纷纷上涨，钢价成本继续抬高；

● 库存分析——焦炭供应持续偏紧，矿石需求保持强劲；

● 综合观点——期现联动持续推涨，原料品种全线飘涨。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种全线飘涨，其中，进口矿继续上涨，钢坯行情先抑后扬，国产矿整体抬高，焦炭行情提涨落实，废钢行情高位偏强，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯价格先抑后扬，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3730元/吨，较上周末上涨50元，较上月末上涨120元。库存方面，12月18日早8点，唐山象屿正丰库存量为6.94万吨，海翼宏润库存量为15.28万吨，物产震翔库存量为2.35万吨，三个库存合计为24.57万吨，较昨日增加1.88万吨，较上周末增加7.89万吨。市场方面，本周黑色期货盘面持续走强，带动成品材市场情绪上涨，但坯料成本及轧制费用的提高，调坯轧材企业表示利润欠佳。另外，近期唐山等地空气质量不容乐观，环保措施随时加严，叠加天然气成本不断走高，下游轧材企业生产积极性受挫，部分企业主动停产检修，采购需求减缓，市场呈现小幅累库。考虑，矿石及焦炭等原料涨势未止，成本支撑比较明显，预计，下周钢坯行情依然高位震荡调整为主。

铁矿石方面：本周进口矿市场行情整延续上涨，截止12月17日，普氏62%铁矿石指数为158.75美元/吨，周环比上涨0.45美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12406万吨，周环比上涨201万吨，终止连续五周降库。供应方面，上周澳巴两国发运总量在2387万吨，其中澳洲发运量环比增加54.8万吨，巴西发运量环比下降108万吨；本周国内45港口到港量2115万吨，环比增加72万吨。需求来看，近期唐山、山东等地因空气污染临时限产，烧结机消耗量减少，唐山烧结开工率67.83%，较上周下降3.48%。近期计划复产的高炉有所增加，铁水产量止降转增。本周247家钢厂高炉开工率85.29%，环比上周增0.52%，同比去年同期增0.78%。现港口最受青睐的资源主要还是PB粉、块矿等资源。不过，国产铁精粉性价比存在优势，以及环保限产严格，钢厂为维持稳定生产，增加对精粉采购储备。总体来看，铁矿缺乏利空因素，市场情绪亢奋，需求支撑较为明显，铁矿期现表现疯狂，预计，下周铁矿石行情或将震荡趋强为主。

焦煤方面：本周国内焦煤市场供应持续偏紧，主焦煤高位盘整，其他配焦煤各有补涨。临近年底，多数煤矿即将或已经完成全年生产任务，整体生产积极性偏低，影响产地整体产量下滑，而下游焦企受高利润支撑，补库积极性仍在，焦煤市场整体供应依旧偏紧，考虑，下游焦碳市场继续提涨，预计，下周国内焦煤市场维持偏强运行为主。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1420元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1450元/吨，S1.3，G75报1170元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1020元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1420元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1450元/吨，1/3焦煤车板价1340元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1070元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1300元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1190元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭第九轮提涨基本落实，涨幅50元/吨，累计涨幅450元/吨。当前主产地山西、河北、河南焦企去产能严格执行，以及环保限产趋严，虽部分焦企新增产能陆续出焦，但整体增量有限，短期供应紧张局面难以缓解。需求端钢厂高炉开工高稳，焦炭需求保持旺盛，部分钢企因天气等因素提前备库，焦炭市场供需持续紧张，焦炭厂内几无库存。预计，下周焦炭市场持续偏强运行为主。港口方面，本周山东两港总库存218万吨，较上周同期下降1万吨，资源报价上调50元/吨，现准一级冶金焦场地现汇报价2450元/吨左右。现华东地区二级焦出厂含税报价为 2200-2350元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为2150-2250元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为2050-2150元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为2100-2200元/吨。

废钢方面：本周国内废钢行情高位趋强运行，具体来看，华东地区主要钢厂废钢收购价持稳，部分中小钢企及电炉钢企拉涨20-30元/吨吸货。随着年底临近，钢企对废钢备货需求渐增，纷纷拉高收废价格，本周废钢到货量大幅下滑；另外，废钢贸易商收废难度加大，库存偏低，送货积极性下降，本周钢价继续大涨，盼涨意愿增强。华北地区钢企消耗高位不减，年前部分钢企冬储逐步展开，废钢资源持续紧张，钢企废钢到货增量困难，多数钢企拉涨30-60元/吨吸货，当前华北重废6mm以上重废不含税价格基本超过2800元/吨。其它华中、华南、西南、东北各地区废钢价格本周亦上涨20-50元/吨不等。预计，下周废钢市场高位震荡偏强运行为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2700元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2600-2750元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2650-2850元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2600-2700元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2500-2750元/吨。

二、综合观点

原料期现持续高度联动，盘面表现尤其抢眼，铁矿合约不断刷出历史新高，焦炭合约也刷出两年半新高。“期货引领、现货跟风”，原料现货集体走强。其中，焦炭第九轮提涨落地，去产能严格推进，新增产量较为有限，焦炭供应持续偏紧；矿石高品矿最受青睐，唐山等地环保临时限产，烧结机消耗有所减少，港口库存止降反增。考虑，短期原料供应偏紧，原料刚需保持强劲，监管层频繁关注等。预计，下周铁矿高位震荡偏强，焦煤和焦炭延续偏强，废钢价格高位趋涨，钢坯价格震荡调整为主。