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本期观点： 焦炭首轮下跌 矿石高位整理

时间：2021-3-1—2021-3-5

● 市场回顾——进口矿价高位整理，焦炭首轮提降落地；

● 成本分析——矿石微涨焦炭下跌，钢价成本高位略降；

● 库存分析——焦炭供应紧张缓解，矿石需求维持强劲；

● 综合观点——钢企盈利组织生产，原料刚性需求回升。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种多数上涨，其中，进口矿高位整理，钢坯行大幅冲高，国产矿整体上涨，焦炭首轮下跌落地，废钢行情大幅上涨，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情大幅冲高，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在4290元/吨，较上周末上涨150元/吨，较节前暴涨440元/吨。库存方面，2月26日早8点，唐山象屿正丰库今日暂无数据，海翼宏润库存量为36.66万吨，物产震翔库存量为4.67万吨，二个库存合计为合计41.33万吨，较昨日减少0.06万吨。市场方面：春节过后，黑色期货及成品材价格大幅冲高，市场预期信心爆棚，钢坯价格窜涨290元/吨，涨后市场接受度下降。本周初，唐山丰润地区坚决打好大气污染防治“一月见成效”的誓师大会，受此影响下，中间套保环节交投积极，而实际下游轧钢企业采购情绪不高，主要因为钢坯涨幅过猛，钢坯资源持续累库，以及部分轧钢产线环保停产状态。总体来看，环保限产影响需求，钢坯厂商挺价积极，预计，下周国内钢坯行情高位震荡调整为主。

铁矿石方面：本周进口矿市场行情高位整理，截止2月25日，普氏62%铁矿石指数为174.3美元/吨，较上周下跌0.15美元/吨，较节前上涨8.35美元/吨，港口方面，主要港口矿石库存12647万吨，周环比下降62万吨。供应来看，近期澳洲矿山在飓风过后发运积极，巴西降雨减少后增加发运，澳巴铁矿发运总量环比增加748万吨；本周国内45港扣到港量2052万吨，环比减少48万吨。需求来看，春节过后，钢厂库存消耗下降，但面对高价资源，钢企起初表现观望，随着国内钢价上涨，钢企利润回暖，钢厂生产积极性增强，部分钢企加大补库力度，以PB粉、超特粉等中低品位粉矿为主，使得高低品位价差收窄。总体来看，钢企盈利补库需求增加，唐山区域环保限产加码，预计，下周铁矿石行情将高位整理为主。

焦煤方面：本周国内焦煤行情全线走弱，受年后煤矿复工加速，以及焦炭价格首降，焦企采购积极性下降，焦煤市场承压走低。主产地山西、陕西、内蒙多煤种下跌30-50元/吨，部分地区高硫煤、配焦煤种累计跌幅达100-150元/吨。考虑，焦煤市场供应宽松，下游焦炭表现走弱，预计，下周国内焦煤市场维持偏弱运行。现山西柳林主焦煤S0.7，G85报1540元/吨，S1.3，G75报1240元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1150元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1750元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1530元/吨，1/3焦煤车板价1420元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1250元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1450元/吨；泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1520元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭首轮下跌落实，跌幅100元/吨，终结十五轮上涨势头。节后物流运输恢复，钢厂到货明显好转，采购需求有所减弱，山西主要钢企率先对焦企提降100元/吨，虽受到焦企一定的抵制，但提降范围逐步扩大，河钢、日照等主导钢企相继提降后，焦炭首轮提降基本落实。临近周末，山西、河北等部分钢企再次提降100元，第二轮提降开启。当前焦炭供应紧张局面缓解，终端下游采购需求尚未恢复，市场看跌情绪上升，预计，下周国内焦炭市场偏弱运行为主。港口方面，山东两港总库存164.5万吨，准一级冶金焦场地现汇报价2730元/吨左右。现华东地区二级焦出厂含税报价为 2900-3000元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为2550-2700元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为2500-2600元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为2500-2650元/吨。

废钢方面：本周国内废钢行情大幅拉涨，各区域涨幅不一，累计涨幅100-250元/吨。具体来看，华东钢企受废钢到货量偏低，主导钢企日照率先拉涨140元/吨，随后主导钢企沙钢拉涨100元/吨带动下，本地废钢相继大幅走高，累计涨幅100-200元/吨。华北、西北、东北等北方钢企废钢储备较低，随着钢价大幅拉涨，钢企开启收废大战，废钢累计涨幅150-250元/吨左右。华南、华中、西南等地废钢涨幅亦较明显，累计涨幅50-150元/吨。考虑，钢价大涨电炉复产，废钢刚性补库需求增加，预计，下周国内废钢市场维持偏强运行。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价2700-2950元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价2850-2950元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2950-3150元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价2900-3000元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价2900-3200元/吨。

二、综合观点

牛年“开门红”霸气，终端下游尚未启动，钢价暴涨三百有余，短流程钢企陆续复产，长流程钢企积极生产，国内高炉开工率83.85%，较去年同期增加6.25%。钢企经过节日消耗，原料储备库存下降，多数钢企节后补库，原料刚需表现尚可。其中，焦炭供应紧张有所缓解，首轮提降基本落地，第二轮提降已开启；外矿发运量加大，港口疏港量增加，高低品价差收窄。考虑，期现联动涨势过猛，钢企盈利增加储备，预计，下周铁矿行情高位整理，焦煤和焦炭弱势下跌，废钢行情偏强运行，钢坯行情震荡调整为主。