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本期观点： 矿焦联袂下跌 钢价成本下移

时间：2021-3-22—2021-3-26

● 市场回顾——进口矿价弱势见跌，焦炭五轮提降落地；

● 成本分析——矿焦价格联袂下跌，钢价成本继续下移；

● 库存分析——焦炭供应依然宽松，矿石港口连续升库；

● 综合观点——唐山环保铁水减产，原料走势表现分歧。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种走势分歧，其中，进口矿偏弱调整，钢坯行情连续见涨，国产矿稳中偏弱，焦炭行情五轮下跌，废钢行情高位整理，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情连续小幅攀高，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在4490元/吨，较上周末上涨60元/吨，较上月末上涨220元/吨。库存方面，3月19日早8点，唐山象屿正丰库钢坯库存29.2万吨，海翼宏润库存量为30.6万吨，物产震翔库存量为5.71万吨，三个仓库钢坯合计为合计65.51万吨，较昨日减少3.19万吨。市场方面，周初，随着环保限产解除，部分高炉陆续复产，钢坯投放量有所增加，下游需求明显增强，期货盘面震荡上涨，厂商挺价小幅提价。周中，下游轧钢采购依然积极，钢坯仓储小幅下降，虽然期货盘面跌宕起伏，但厂商依然挺价。临近周末，下游需求释放尚可，唐山地区钢企限产草案出炉，市场预期看涨，厂商报价继续抬高。考虑，唐山限产草案公布，主要仓储延续降库，钢坯处于年后新高，预计，下周国内钢坯行情震荡调整为主。

铁矿石方面：本周进口矿市场行情弱势见跌，截止3月18日，普氏62%铁矿石指数为166美元/吨，较上周末下跌5.05美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13023万吨，周环比上涨139万吨，处于近二年来的库存高位。供应来看，近日澳洲港口受飓风影响，铁矿发运量环比减少205万吨；巴西铁矿正常发运，环比增加95万吨。本周中国45港口到港2122万吨，环比减少66万吨。需求来看，本周高炉开工率79.69%，环比上周下降0.65%，较去年同期持平。目前，国内钢企采购谨慎，按需采购为主。贸易商情绪有所分歧，部分商家继续看涨，部分贸易商考虑环保限产，采取低价出售套现。整体来看，高炉开工率下降，港口库存持续上升，环保限产形势趋严，预计，下周铁矿石行情仍将震荡偏弱运行。

焦煤方面：本周国内焦煤行情偏弱下跌为主，随着焦炭价格急剧下跌，焦企为控制成本，进一步打压焦煤价格，使得本周山西，陕西、内蒙等地焦煤出现20-50元/吨下跌。另外，近日山西太原古交及晋中介休地区受安全检查，部分煤矿产量受限；内蒙鄂尔多斯及乌海地区部分煤矿、洗煤厂也有停限产情况，且近期外蒙煤通关受阻，市场情绪有所好转，内蒙地区因供应受限，部分中、高硫肥煤报价上调20元/吨。考虑，焦炭市场依旧偏弱，焦煤供应整体宽松，预计，下周国内焦煤市场维持偏弱运行为主。现山西柳林主焦煤S0.7，G85报1450元/吨，S1.3，G75报1150元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1030元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1700元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1530元/吨，1/3焦煤车板价1420元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1250元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1450元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1520元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭市场加速下跌，连续落实两轮提降，累计跌幅200元/吨。受钢企采购放缓及唐山高炉限产，需求下降出货不畅，多数焦企厂内继续累库，议价能力相对较弱。随着焦炭第五轮提降落地，主产地河北、山西焦企环保限产趋严，焦企抱团挺价意愿渐强，本周山西焦炭产业联盟18家达成稳价挺价共识。钢企当前焦炭库存充足，多数钢企继续控制采购节奏，本周河北、山西少数钢企再次提降，开启焦炭第六轮提降。考虑，焦炭供需依旧宽松，市场心态偏弱，焦企联盟抱团挺价，预计，下周国内焦炭行情或将弱稳运行为主。港口方面，本周山东两港总库存183万吨，较上周上升9万吨左右，准一级冶金焦场地现汇报价2230元/吨左右。现华东地区二级焦出厂含税报价为 2250-2600元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为2150-2300元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为2100-2300元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为2100-2250元/吨。

废钢方面：本周国内废钢行情稳中偏弱运行，具体表现为，华东地区主导钢企废钢价格持稳为主，前期恐慌情绪有所缓解，废钢到货量回落至正常水平。山东地区废钢价格较高，当地主要钢企日照、石横对废钢价格回调30-80元/吨。其他短流程钢企涨跌互现，整体持稳。北方市场受环保限产影响，废钢需求量下降，收购价快速回调100-150元/吨，但本周唐山环保限产预警解除，唐山高炉陆续复产，废钢需求逐步恢复，废钢价格回调逐步企稳。华中，华南等地部分小幅回落20-30元/吨，其余区域废钢偏弱运行为主。考虑，废钢需求维持高位，后市钢价预期乐观，预计，下周国内废钢市场跌势减缓，窄幅震荡盘整为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2750-3050元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3000-3100元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为3050-3250元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2950-3100元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3000-3250元/吨。

二、综合观点

北方多省环保督查趋严，唐山钢企限产草案公布，高炉开工率环比再降，期货盘面跌宕起伏，矿焦原料供应宽松，钢企压价限量采购，多数原料表现偏弱。其中，焦炭市场加速下跌，本周连续下跌两轮，第六轮提降开启，十八家焦企联盟挺价，钢焦博弈风云再起；矿石港口继续升库，已处两年来高位，市场预期存现分歧，钢企谨慎按需采购。考虑，降碳减排铁水减量，需求向好钢市降库，预计，下周铁矿和焦煤行情偏弱调整，焦炭行情弱势下跌，废钢行情偏稳运行，钢坯市场震荡调整为主。