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本期观点：矿石大幅下跌 焦炭连续上涨

时间：2021-8-23—2021-8-27

● 市场回顾——进口矿价延续大跌，焦炭四轮上涨落地；

● 成本分析——矿石大跌焦炭大涨，钢价成本整体下移；

● 库存分析——焦炭库存处于低位，矿石港口止增反降；

● 综合观点——供应紧张双焦暴涨，减产实施矿石下跌。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料多数下跌，其中，进口矿价延续大跌，钢坯价格大幅暴跌，国产矿明显下跌，双焦价格大幅冲高，废钢市场全面走弱，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情大幅暴跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报4880元/吨，较上周末大跌210元/吨，较上月末下跌340元/吨。库存方面，8月20日早8点，唐山象屿正丰库钢坯库存21.85万吨，海翼宏润库存量为33.56万吨，物产震翔库存量为4.05万吨，三个主要仓库钢坯合计为59.46万吨，较昨日减0.47万吨。市场方面：唐山地区周边轧钢厂还未复产，钢坯采购需求整体疲软，中间商交投不活跃，主要仓库持续累库，周中在黑色期货大幅下跌影响下，钢坯出厂价大幅下调，本周累计大幅暴跌。考虑，轧钢企业环保整治公示期即将结束，后期采购需求可期，预计，下周国内钢坯行情震荡调整为主。

铁矿石方面：本周进口矿市场行情延续大跌，截止8月20日，青岛港61.5%PB粉报价1015元/吨，周环比下跌119元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12797万吨，周环比增加156万吨。供应来看，上周澳洲巴西铁矿发运总量2512.3万吨，环比增加97万吨；本周国内45港口到港量2479万吨，环比增加187万吨。需求来看，本周高炉开工率73.57%，环比上周下降1.43%，同比去年下降17.84%。七月以来，限产政策逐步落实，铁矿整体需求放缓，钢企按需补库或消耗库存为主，矿石合约大幅领跌情况下，市场信心不足，期现共振下价格大跌。基于，矿石已跌至去年末价位，恐慌情绪有所释放，预计，下周进口矿行情震荡盘整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤行情混乱上涨，多产地价格历史新高。现焦煤供应持续偏紧，焦企厂内原料煤库存低位，推动主焦煤及肥煤等优质煤种大涨150-200元/吨，安泽低硫主焦煤承兑价涨至3550元/吨，其他配焦煤种也出现200-300元/吨补涨。考虑，焦煤供应紧张短期难改，但钢价大幅影响情绪，预计，下周国内焦煤价格涨势趋缓。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报3550元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报3320元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2950元/吨，S1.3，G75报2480元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2400元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2320元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2580元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭连续落实二轮，第五轮提涨又全面展开，部分钢企已经提前落实。当前原料煤供应紧张，价格继续大涨，焦企成本大幅提升，盈利情况未有改善，叠加焦煤采购困难，部分地区焦企减产明显。同时，近期钢企开工率回升，厂内焦炭库存下降，补库积极性高，焦炭看涨情绪较高，累计落实涨幅240元/吨。考虑，焦炭供应偏紧，焦企成本压力推动下，预计，下周国内焦炭市场延续涨势。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 3100-3350元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为3000-3250元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2950-3150元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2950-3050元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场全面走弱，累计跌幅20-60元/吨。具体来看，华东地区钢企检修增加及钢价大幅下跌双重压力下，废钢市场继续走弱，沙钢收废价格再降50元/吨带动下，其他钢企纷纷下调，累计跌幅30-80元/吨。华北市场废钢供需双弱，市场信心不足，累计跌幅20-50元/吨。考虑钢企盈利下降，后市粗钢减产预期，预计，下周国内废钢行情弱势调整运行。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3000-3350元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3300-3450元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为3250-3500元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3250-3350元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3200-3400元/吨。

二、综合观点

本周国内外干扰因素较多，黑色系盘面大幅下挫，有些期现套公司为兑现利润，积极降价领跌市场，钢价在混乱中大幅下跌。恐慌情绪得到释放，投机商进场低价采购，市场止跌后趋涨态势。随着各省压减产量逐步实施，八月上旬日均粗钢产量环比再降，原料预期不容乐观，但品种之间走势仍不相同。具体来看，优质焦煤持续窜涨，焦企成本水涨船高，焦炭本周接连二轮落地，盈利状况还未改善，第五轮提涨又全面开启，部分钢企已经接受。矿石盘面持续下跌，创十个月以来新低，进口矿港口现货月余超跌30%，钢企谨慎按需补库，市场担忧投机商兴趣降低。唐山部分轧企尚未复产，钢坯资源持续累库，厂商报价大幅下跌。废钢受钢价下跌影响，表现疲软下跌走势。预计，下周进口矿震荡盘整，焦煤价格涨势放缓，焦炭行情延续上涨，废钢市场偏弱调整，钢坯市场窄幅震荡调整为主。