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本期观点：焦炭五轮下跌 铁矿弱势走低

时间：2021-11-22—2021-11-26

● 市场回顾——进口矿价弱势走低，焦炭五轮跌价落地；

● 成本分析——矿石焦炭继续下跌，钢价成本大幅下移；

● 库存分析——焦炭供应相应宽松，矿石港口八周升库；

● 综合观点——铁水产量处于低位，原料市场普遍下跌。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料延续下跌，其中，进口矿弱势下跌，钢坯行情跌后趋稳，国产矿延续下跌，焦炭五轮下跌落实，废钢市场大幅重挫，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情跌后暂稳，截止发稿，唐山普方坯含税价报4180元/吨，较上周末下跌110元/吨，较上月末下跌720元/吨。库存方面，11月19日早8点，象屿正丰库钢坯库存5.78万吨，较昨日持平；海翼宏润库钢坯库存13.44万吨，减0.01万吨；物产震翔钢坯库存3.54万吨，增0.08万吨；三库房钢坯库存合计22.76万吨，增0.07万吨。市场需求，上周末，受黑色系期货下跌，以及下游轧钢企业需求下降，唐山钢坯延续大幅补跌。然本周初以来，随着期货盘面震荡调整，成品材价格横盘整理，钢坯市场也现持稳观望态势。同时，临近月底交单，部分反向套保进场补仓，且交单资源偏紧，市场低价资源难寻，对钢坯价格有一定支撑作用。预计，下周国内钢坯行情震荡调整为主。

铁矿石方面：本周进口矿市场行情延续下跌，截止11月19日，青岛港61.5%PB粉报价566元/吨，周环比下跌54元/吨。港口方面，主要港口矿石库存15106万吨，周环比增加100万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2573万吨，环比增加28万吨；本周国内45港口到港量2966万吨，环比减少52万吨。需求来看，本周高炉开工率70.34%，环比上周下降1.24%，同比去年下降16.11%。北方采暖季执行限产，唐山再次启动应急响应，高炉开工率下降，铁水产量处于年内低位，市场询盘整体较差，钢企多按需采购为主，中低品味矿受青睐。考虑，港口累库供大于求，市场预期不乐观等，预计，下周进口矿行情震荡偏弱为主。

焦煤方面：本周国内焦煤行情延续大幅下跌，当前下游焦企普遍亏损，限产比例继续加大，对原料煤采购消极，煤矿出货普遍较差，焦煤价格承压继续大幅下跌，其中，本周临汾安泽地区低硫主焦煤累降700元/吨，山西柳林低硫主焦煤直降1000元/吨，吕梁低硫肥煤下跌850元/吨，长治地区贫瘦煤和瘦煤普跌300-600元/吨。预计，下周国内焦煤市场延续下跌为主。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报2200元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2600元/吨，S1.3，G75报2200元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2200元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报3055元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报3000元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭第五轮下跌基本落地，累计降幅1000元/吨，第六轮提降全面铺开。当前钢企环保限产增多，继续对焦企加大施压，使得焦企亏损程度加大，普遍亏损在200-300元/吨左右。不过，焦企限产幅度也响应加大，部分产区限产达到50%左右，供应端进一步受紧，但焦炭出售普遍不理想，厂内仍有累库现象。考虑，当前焦炭市场供应仍宽松，外加成本支撑继续走弱，预计，下周国内焦炭行情延续偏弱调整。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 3150-3300元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为3100-3250元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为3050-3200元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为3050-3150元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场延续下跌，累计跌幅 200-400元/吨。具体来看，华东地区废钢贸易商加大出货力度，部分钢企存在严重压车现象，为此，钢厂继续打压价格，主导钢企沙钢收废累降180元/吨，其他钢企跌幅在150-350元/吨。北方市场采暖季执行限产，废钢市场信心全无，钢企大幅下调收废价格，累计跌幅250-400元/吨。考虑，废钢价格大幅下跌，中间商收废积极性下降，预计，下周国内废钢市场跌势收窄为主。 现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2600-2800元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2750元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2650-2850元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2750元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2550-2700元/吨。

二、综合观点

十月房地产数据暗淡无光，市场预期普遍不乐观，期货较现货贴水明显；秋冬环保叠加钢企盈利下降，高炉停产和产线检修增多，本周产量供应及社库表现双降，部分商家规格资源不全，厂商挺价意愿增强，钢市处于阶段性横盘整理期间。具体原料来看，焦煤延续加速下跌，焦炭成本支撑继续减弱，在钢企不断施压下，焦炭五轮下跌落地，第六轮下跌也全面铺开；港口矿石库存八周升库，铁水达产率下降，中低品矿需求较好，多数钢企按需采购；废钢贸易商送货积极，钢企继续压低收废价格；钢坯受钢企跌后盘整影响，钢坯厂商持稳观望。考虑，粗钢产量处于年内低位，原料端加速下跌降低成本，冷空气再次南下袭扰等，预计，下周进口矿偏弱震荡，焦煤和焦炭延续下跌，废钢市场跌幅放缓，钢坯行情震荡调整为主。