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本期观点：焦炭八轮下跌 铁矿震荡趋涨

时间：2021-12-6—2021-12-10

● 市场回顾——进口矿价震荡见涨，焦炭八轮跌价落地；

● 成本分析——矿石见涨焦炭下跌，钢价成本继续下移；

● 库存分析——焦炭供应相对宽松，矿石港口十周升库；

● 综合观点——黑色期现联袂趋高，原料涨跌依旧分歧。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料延续分歧，其中，进口矿震荡见涨，钢坯行情小幅下跌，国产矿弱势微跌，焦炭八轮下跌落实，废钢市场涨势放缓，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情小幅见跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报4290元/吨，较上周末下跌30元/吨，较上月末价格持平。库存方面，12月2日早8点，象屿正丰库钢坯库存6.45万吨，减0.19万吨；海翼宏润库钢坯库存14.77万吨，减1.51万吨；物产震翔钢坯库存3.38万吨，减0.56万吨；三库房钢坯库存合计24.6万吨，减2.26万吨。市场需求：本周黑色盘面震荡走高，成品材报价小幅跟涨，市场成交表现一般。唐山地区再次启动重污染天气二级响应，调坯轧钢企业停产，另外，月底钢坯交单结束，均给市场成交带来一定抑制。考虑，成材上涨坯料厂商挺价，重污染天气限产影响需求，预计，下周国内钢坯行情窄幅震荡调整为主。

铁矿石方面：本周进口矿市场行情震荡见涨，截止12月3日，青岛港61.5%PB粉报价666元/吨，周环比上涨26元/吨。港口方面，主要港口矿石库存15456万吨，周环比增加205万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2646万吨，环比增加385万吨；本周国内45港口到港量2910万吨，环比增加152万吨。海外港口泊位检修结束，矿石发运量低位回升。需求来看，本周高炉开工率69.79%，环比上周增加0.14%，同比去年下降15.62%。港口资源持续累库，钢企依然按需采购，高品矿成交有所改善，中品矿成交持稳，低品矿成交较好，高中品位价差持续收窄。考虑，库存再创年内新高，钢厂谨慎按需采购，预计，下周进口矿行情震荡盘整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤行情跌幅趋缓，部分超跌地区出现反弹。当前焦企普遍处于亏损，对高价煤采购仍显消极，其中，主焦煤、瘦煤、贫瘦煤等优质煤仍处高位，出货压力较大，出现100元/吨左右下调；而乌海及棋盘井地区肥煤因前期跌幅较大，外加近期疫情影响蒙煤通关，故价格反弹50-150元/吨。考虑，下游焦企开工低位，但恐慌情绪缓解，预计，下周国内焦煤市场弱稳运行为主。现长治地区瘦主焦S0.5G7报1955元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2200元/吨，S1.3，G75报1700元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1650元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2505元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2600元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭第八轮下跌基本落地，累计降幅1600元/吨。当前焦炭因亏损开工维持低位，而市场心态回暖及投机需求接货，厂内库存开始不同程度回落，焦炭价格支撑有所增强，部分低库存钢企对原料采购意识增强，但受制于环保限产趋严，高炉开工率未明显好转。考虑，焦炭供需依旧双弱，但市场情绪明显好转，钢厂议价权逐步减弱，预计，下周国内焦炭市场持稳运行为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2550-2700元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2500-2650元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2450-2600元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2450-2550元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场延续涨势，但反弹力度减弱。具体来看，华东地区主要钢企沙钢仍持稳为主，但废钢到货量逐步减少；其他钢企仍以拉涨吸货为主，累计涨幅30-100元/吨。北方废钢到货量仍不乐观，部分钢企继续拉涨吸货，但北方钢企整体刚需维持低位，多数钢企持稳观望为主。考虑，钢厂利润修复支撑废钢高位，但钢企采购积极性有所下降，预计，下周国内废钢市场震荡盘整运行为主。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2800-3000元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2850-3050元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2900-3100元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2850-2950元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2850-3150元/吨。

二、综合观点

本周黑色系盘面震荡偏强，房地产贷款政策边际改善，社会库存资源延续下降，钢厂挺价意愿明显增强，但终端采购需求一般，国内钢价横盘整理为主。具体原料来看，原料煤整体跌幅趋缓，超跌区域出现反弹，焦炭第八轮下跌落地，焦企普遍处于亏损状态，疫情加重影响蒙煤通关；进口矿发运量上升，到港量高于年内均线，港口库存连续十周增库；钢坯市场跌幅明显减缓，废钢受需求带动小幅走高。考虑，粗钢产量周环比增加，疫情冲击全球经济复苏等，预计，下周进口矿行情震荡盘整，焦煤行情跌幅减缓，焦炭行情持稳运行，废钢市场震荡微调，钢坯市场窄幅震荡调整为主。