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本期观点：焦炭止跌暂稳 铁矿震荡见涨

时间：2021-12-13—2021-12-17

● 市场回顾——进口矿价震荡上涨，焦炭弱势保持平稳；

● 成本分析——矿石见涨焦炭平稳，钢价成本小幅上移；

● 库存分析——焦炭供应适当宽松，矿石港口延续升库；

● 综合观点——央行降准盘面偏强，成材走高原料跟涨。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料多数上涨，其中，进口矿震荡走高，钢坯行情下幅见涨，国产矿小幅探涨，焦炭止跌企稳运行，废钢市场涨幅放缓，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情小幅上涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报4310元/吨，较上周末上涨20元/吨，较上月末上涨20元/吨。库存方面，12月10日早8点，象屿正丰库钢坯库存6.48万吨；海翼宏润库钢坯库存14.77万吨；物产震翔钢坯库存3.38万吨；三库房钢坯库存合计24.9万吨。市场需求：近期唐山地区下游轧钢企业环保停产，高炉检修增加坯料供应减少，基本面供需双弱态势。上半周黑色盘面震荡走高，带动现货市场偏强，在钢坯供应减少情况下，坯料厂商报价小幅推涨。考虑，钢坯外卖减量明显，成材价格疲软趋跌，预计，下周国内钢坯行情震荡偏弱调整。

铁矿石方面：本周进口矿市场行情震荡走高，截止12月10日，青岛港61.5%PB粉报价700元/吨，周环比上涨34元/吨。港口方面，主要港口矿石库存15484万吨，周环比增加28万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2574万吨，环比减少72万吨；本周国内45港口到港量2450万吨，环比降低450万吨。需求来看，本周高炉开工率68.14%，环比上周下降1.66%，同比去年下降16.63%。本周铁水产量再度下降，但随着盘面震荡走高，成品材价格顺势跟涨，钢厂盈利面得到提升，中高品矿需求量增加，高低品矿价差扩大，港口日均疏港量279.72万吨，环比增加3.6万吨。考虑，铁水产量再度探底，季节性下游需求减弱，预计，下周进口矿行情弱势调整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤行情涨跌互现，当前内蒙乌海因通关资源维持低位，露天矿严格执行禁采时间等，区域性供应收紧，当地肥煤竞拍价上涨100-150元/吨；而山西地区多数煤矿跌价后出货逐步顺畅，但部分主流国有煤企价格仍处高位，库存压力未减，部分配焦煤继续补跌，其中，长治、晋中地区部分贫瘦煤及肥煤下调50-250元/吨。考虑，下游焦企补库动力不足，实际需求维持低位，预计，下周国内焦煤市场延续弱稳运行。现山西柳林主焦煤S0.7，G85报2200元/吨，S1.3，G75报1700元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1750元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2505元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2600元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭市场平稳运行，随着原料煤大幅下跌，焦企亏损面逐步减少，但下游钢企刚需偏弱，整体供应维持较低水平。不过，市场投机需求逐步活跃，部分低库钢企适当补库，焦企厂内库存持续下降为主，少数焦企有惜售提涨意愿。内蒙地区部分焦企提涨100-120元/吨，山西个别焦企提涨200元/吨。考虑，焦炭基本面逐步好转，下游需求未有明显改善，钢焦博弈加剧，预计，下周国内焦炭市场持稳运行为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2550-2700元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2500-2650元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2450-2600元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2450-2550元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场延续偏强运行，受钢价趋强上涨，华东地区废钢贸易商惜售待涨，主导钢企沙钢收废仍持稳为主，但其他钢企到货量不足，拉涨50-150元/吨吸废。华北市场因环保管控需求低位，废钢贸易商心态谨慎，收废积极性不高，市场资源紧张，部分钢厂因废钢到货不足，继续大幅拉涨吸货为主。考虑，废钢市场资源偏紧，但废钢近期涨幅明显，钢价高位承压等因素下，预计，下周国内废钢市场高位震荡为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2900-3050元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2950-3100元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为3000-3150元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2950-3100元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2950-3200元/吨。

二、综合观点

周初央行降准释放万亿资金，资本狂欢盘面一度走强，然周中，11月社融不及预期，下游表观消费量下降，商家操作比较谨慎，钢价先扬后抑小幅波动。具体原料来看，原料煤行情涨跌互现，乌海通关原煤维持低位，多数焦企仍处于亏损，部分焦企惜售提涨，钢焦博弈暗中较劲；矿石港口库存增速放缓，高低品矿价差拉大，日均疏港量环比增加；废钢和钢坯行情跟随成材走势，整体报价小幅抬高。考虑，季节性下游需求逐步下降，少数地区疫情加速扩散，铁水达产率再度探底等，预计，下周进口矿行情弱势调整，焦煤市场稳中偏弱，焦炭行情持稳运行，废钢市场高位震荡，钢坯市场震荡偏弱调整。