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本期观点：焦炭二轮下跌 矿价弱势走低

时间：2022-5-16—2022-5-20

●市场回顾——进口矿价震荡下跌，焦炭价格二轮大跌；

●成本分析——铁矿焦炭均为下跌，钢价成本大幅下移；

●库存分析——焦炭供应逐步宽松，矿石港口延续降库；

●综合观点——期现联袂弱势下跌，钢企谨慎原料回落。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料集体下跌，其中，进口矿震荡见跌，钢坯价格弱势下跌，国产矿价下跌明显，焦炭市场二轮大跌，废钢市场全面回落，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情弱势下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报4660元/吨，较上周末下跌50元/吨，较上月末下跌100元/吨。库存方面，5月13日早8点，象屿正丰库钢坯库存6.62万吨，海翼宏润库钢坯库存7.58万吨，物产震翔钢坯库存2.24万吨；三库房钢坯库存合计16.44万吨。市场方面：上周末至上半周，唐山地区部分轧钢企业停产，下游型钢、窄带等产品成交偏弱，部分区域交通不畅等，使得钢坯成交并不理想，市场报价接连弱势下跌。下半周，黑色盘面一度反转上扬，低价资源成交略有好转，钢坯厂商试探性小幅报高，然下游采购并不积极，实际需求不容乐观。另外，主要仓库坯料库存仍处低位，但环比上周增加2万吨。预计，下周国内钢坯市场弱势震荡调整。

铁矿石方面：本周进口矿行情震荡见跌，截止5月13日，青岛港61.5%PB粉报价915元/吨，周环比下跌27元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13997万吨，周环比下降329万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2522万吨，环比增加305吨；本周国内45港口到港量2092万吨，环比增加120万吨。需求来看，本周高炉开工率82.61%，环比上周下降0.7%，同比去年下降4.75%。随着部分地区疫情缓解，交通运输得到恢复，钢厂陆续复产，日均铁水产量增加，港口疏港量继续提升，港口库存持续下降态势。另外，中高品矿价差收窄，中品澳粉及块矿更受青睐，多数钢企仍按需补库为主。考虑，日均粗钢产量上升，港口虽降但供应充足等，预计，下周进口矿行情偏弱调整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤高位承压下跌，部分煤种累计下跌200-300元/吨。随着焦炭价格的快速下跌，焦企采购需求消极，线上竞拍多有流拍，竞拍价也随之走低。主产地山西临汾、长治等地低硫主焦开始第二轮下跌，累计跌幅200-400元/吨。考虑，焦煤市场心态转弱，煤矿出货压力加大，预计，下周国内焦煤市场延续偏弱调整为主。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报3000元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报3150元/吨，S1.3，G75报2950元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2750元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报3415元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2900元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭行连续两轮提降，累计跌幅400元/吨。随着上游焦企供应量渐增，在市场心态及成本支撑趋弱情况下，焦企加大出货力度为主。下游钢企在钢价下跌后，厂内焦炭库存增至合理水平，故继续增库积极性不高，基本控制到货为主，并加大对焦炭采购压价为主。考虑，焦炭市场供需面好转，市场看空预期偏强，预计，下周国内焦炭市场延续偏弱运行。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 3450-3600元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为3400-3550元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为3350-3500元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为3350-3450元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场高位承压，价格全面回调。随着钢价急速下跌，废钢经销商加大送货力度，钢企收废价全面回落。具体来看，华东地区钢企到废量大幅提升，主导钢企收废价连续二次下调50元/吨，带动周边累跌50-100元/吨；华北地区部分钢企利润倒挂，压减废钢使用量，主要钢企累计下调30-80元/吨。考虑，市场看空氛围较浓，钢企对废钢压价意愿不减，预计，下周国内废钢市场偏弱运行为主。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价3200-3400元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价3250-3400元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价3350-3500元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价3300-3400元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价3200-3400元/吨。

二、综合观点

全球经济放缓恐慌指数抬头，国内经济下行压力加大，政治局重申动态清零方针，终端采购需求难以放量，叠加资本市场避险收绿，拖累国内钢价弱势下跌。具体原料来看，焦炭二轮快速下跌，对原料采购表现消极，焦煤线上竞拍多有流拍，焦煤恐慌价格下跌；矿石港口库存持续下降，日均疏港量增加，多数钢企按需采购，中品澳粉及块矿受青睐；钢企废钢到货量提升，部分钢企压减使用量，废钢高位承压全面回调；钢坯市场交投不佳，跟随钢价弱势下跌。考虑，多地楼市刺激收效甚微，南方暴雨天气增多，多国加息盘面复杂多变等，预计，下周进口矿市场弱势调整，焦煤和焦炭延续弱势调整，废钢市场延续走跌，钢坯市场震荡调整为主。