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本期观点:焦炭提降开启 铁矿承压下行

时间：2022-9-5—2022-9-9

●市场回顾——进口矿价弱势下行，焦炭首轮提降开启；

●成本分析——焦炭趋弱矿价下跌，钢价成本逐步下移；

●库存分析——焦炭供应维持宽松，矿石港口再次升库；

●综合观点——终端需求不及预期，钢价下跌原料承压。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料多数下跌，其中，进口矿震荡下跌，钢坯价格弱势走低，国产矿偏弱调整，焦炭首轮提降开启，废钢价格承压下跌，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情弱势下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3710元/吨，较上周五下跌60元/吨。库存方面，截止9月2日早8点，象屿正丰库钢坯库存20.05万吨，海翼宏润库钢坯库存19.62万吨，物产震翔钢坯库存6.48万吨，三库房钢坯库存合计46.15万吨，累计较上周末下降8.53万吨。市场方面：近日下游成品材价格下跌，调坯轧钢企业出货速度放缓，对钢坯采购积极性有所下降。上半周，坯料厂商报价明显下调，调后低价资源成交略有好转。下半周，唐山钢坯试探小幅拉涨，但涨后成交并不理想。另外，高炉逐步复产后开工上升，钢坯轧材率也随之上升，钢坯投放量减少，主要仓储库存量延续下降，但降幅环比明显缩减。预计，下周国内钢坯行情震荡偏弱调整。

铁矿石方面：本周进口矿行情震荡下跌，截止9月2日，青岛港61.5%PB粉报价723元/吨，周环比下跌35元/吨。港口方面，主要港口矿石库存14037万吨，周环比增加220万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2431万吨，环比增加77万吨；本周国内45港口到港量2243万吨，环比增加115万吨。需求来看，本周高炉开工率80.85%，环比上周增加0.71%，同比去年下降0.77%。随着下游成品材大幅下跌，钢企盈利空间大幅收缩，采购积极性相应下降，多数钢企按需采购为主。港口库存再次转增，铁矿基本面供应保持宽松，有需求的钢厂顺势压价，且成交仍以中品澳粉为主。考虑，钢企盈利下降采购谨慎，库存上升供应保持宽松，预计，下周进口矿行情或将震荡偏弱调整。

焦煤方面：本周国内焦煤行情弱稳运行，随着钢价大幅下跌，市场情绪趋于悲观，焦炭降价预期渐增，焦企采购趋于谨慎。目前煤矿库存仍处低位，但出货压力逐步显现，同时，线上竞拍继续走弱，部分煤种开始小幅降价，但整体煤价暂稳为主。考虑，市场降价预期偏强，但上游刚需仍在，煤矿库存压力不大，预计，下周国内焦煤市场偏弱运行为主。现山西地区安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报2550元/吨；长治地区主焦S0.5G7报2550元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2350元/吨，S1.3，G75报2100元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1900元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2565元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2400元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭市场首轮提降开启，其中，河北、山东等地部分钢企首轮提降100-110元/吨。近期期货盘面大幅杀跌，下游钢价回落明显，市场情绪进一步走弱。下游钢厂开始出现亏损，叠加消费市场依旧疲软，对焦炭采购按需进行。同时，焦企产能维持高位，而焦企出库放缓，部分焦企开始库存累积，市场看空预期加剧。考虑，焦炭供应趋于宽松，看跌情绪加重，预计，下周国内焦炭行情弱势下跌为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2700-2800元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2600-2750元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2550-2650元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2550-2650元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场承压回调，累计跌幅50-150元/吨。随着废钢到货量增加，叠加钢企盈利不断下滑，钢厂打压废钢力度增加。具体来看，华东地区主导钢企两次下调收废价格，累计跌幅130元/吨，带动本地钢企跟跌100-200元/吨。华北地区钢企废钢到货量增加，钢企打压废钢收缩成本，主要钢企累计下调收废价50-100元/吨。考虑，钢厂盈利能力较差，对废钢压价意愿偏强，预计，下周废钢市场维持偏弱运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2550-2750元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2600-2700元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2750元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2600-2700元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2500-2700元/吨。

二、综合观点

近期高温天气已显褪去，然下游需求无明显改观，在钢企复产供应逐步增多，疫情多地抬头对需求扰动，宏观刺激带动效果有限，以及盘面空头强劲打压下，使得国内钢价跌声一片。具体原料来看，焦煤出货压力显现，线上竞拍流失率渐增，部分煤种小幅降价；焦炭供应保持宽松，部分焦企开始累库，河北、山东等地钢企提降开启，市场看空预期加剧；矿石港口库存转增，采购压价按需采购，仍以中品澳粉为主；废钢贸易商送货积极，钢厂打压废钢压缩成本；钢坯降库速度放缓，跟随钢价弱势下跌。考虑，下游需求改善不明显，钢企无盈利倒逼原料等，预计，下周进口矿行情震荡趋弱，焦煤市场偏弱运行，焦炭市场首轮下跌，废钢价格弱势下跌，钢坯价格震荡偏弱调整。