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本期观点:焦炭涨后暂稳 矿石震荡偏弱

时间：2022-11-28—2022-12-2

●市场回顾——进口矿价震荡见跌，焦炭首轮提涨落地；

●成本分析——焦炭上涨矿石略跌，钢价成本小幅上移；

●库存分析——焦炭供应相对宽松，矿石港口五周升库；

●综合观点——疫情防控影响需求，钢企谨慎按需采购。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料表现分歧，其中，进口矿震荡略跌，钢坯价格横盘整理，国产矿价以稳为主，焦炭首轮提涨落地，废钢市场震荡偏弱，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情横盘整理，截止发稿，唐山普方坯含税价报3540元/吨，较上周五下跌20元/吨。库存方面，截止11月25日早8点，象屿正丰库钢坯库存12.01万吨，海翼宏润库钢坯库存10.43万吨，物产震翔钢坯库存6.75万吨，三个库房钢坯库存合计29.19万吨，累计较上周末增加2.75万吨。市场方面，上周末至上半周，部分轧钢企业环保停产，叠加成品材出货清淡，市场成交清淡，钢坯库存小幅上升，厂商报价小幅松动；下半周，随着部分轧钢企业恢复生产，需求压力有一定缓解，坯料报价小幅回涨，但高价资源依旧难销。考虑，钢坯库存小幅累库，淡季来临需求下滑，预计，下周国内钢坯行情或将震荡偏弱调整。

铁矿石方面：本周进口矿行情震荡偏弱，截止11月25日，青岛港61.5%PB粉报价735元/吨，周环比下跌8元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13486万吨，周环比增加166万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2346万吨，环比减少67万吨；本周国内45港口到港量2475吨，环比增加165万吨。需求来看，本周高炉开工率77.03%，周环比增加0.68%，同比去年增加7.38%。随着疫情防控严峻，交通运输以及施工受影响，日均疏港量环比下降，多数钢企采购相对谨慎，高低品矿价差小幅收缩，PB粉的流动性依然较强，与其他主流中品粉矿价差出现分化，考虑，港口延续累库供应增压，钢企采购偏向中低品矿等，预计，下周进口矿价格震荡趋跌运行。

焦煤方面：本周国内焦煤市场继续向好，受下游焦企提涨影响，补库需求仍在，叠加投机交易增量，煤矿出货好转，涨价范围扩大，其中，主产地低硫主焦及肥煤等主要煤种上调100-150元/吨；线上竞拍部分煤种涨幅更甚，累计200-300元/吨。考虑，下游焦企利润有所修复，但依旧亏损提产积极性偏低，预计，下周国内焦煤市场涨幅趋缓，稳中偏强运行。现长治地区主焦S0.5G7报2450元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2350元/吨，S1.3，G75报2200元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2200元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2450元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2350元/吨。

焦炭方面：本周焦炭市场首轮提涨基本落地，涨幅100-110元/吨。随着钢企利润修复，对焦炭采购积极性提升，叠加上游焦煤价格大幅反弹，焦企亏损进一步加大。随着出货好转，库存压力降低情况下，焦企提涨意愿强烈，本周落实首轮提涨。不过，预期成品材市场需求趋弱，钢价小幅回落，钢企对焦炭提涨较为抵触。考虑，原料成本支撑较强，钢材跌价钢企亏损增加等，预计，下周国内焦炭市场涨后暂稳运行。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2450-2600元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2400-2550元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2350-2450元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2350-2450元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场震荡偏弱，其中，华东区域主要钢企收废价格仍持稳为主，到货量大幅上升，其他短流程钢企收废价格先跌后涨，实际较上周累计下跌20-50元/吨。华北地区废钢市场维持供需双弱，当前废钢价格处于国内高位，钢企收废积极性不高，但厂内库存偏低，故废钢价格跌幅有限，累计30-50元/吨。考虑，当前钢企亏损刚需偏弱，贸易商快进快出，预计，下周废钢市场延续偏弱运行为主。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2550元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2400-2500元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2600元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价为2450-2550元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2550元/吨。

二、综合观点

国常会定调降准预期升温，六大行对部分房企授信超万亿，但金融政策偏暖并未燃起钢市信心，在疫情严峻叠加需求淡季，市场成交持续走弱，使得建材钢价偏弱调整。具体原料来看，焦煤投机商交易增量，主产地煤种价格上涨，线上竞拍涨幅更大；焦企库存压力降低，原料采购成本增加情况下，首轮提涨基本落地。铁矿疏港量环比下降，高低品矿价差收缩，PB粉流动性依然较强；废钢市场供需双弱，贸易商加速出货，钢企趁机打压收废价格；钢坯库存小幅累库，先跌后涨窄幅波动。考虑，全国各地防疫任务艰巨，天气渐冷终端需求下降，钢材库存处于近年低位，金融政策利好但市场谨慎等，预计，下周进口矿价格震荡趋跌，焦煤行情稳中偏强，焦炭价格涨后暂稳，废钢市场偏弱运行，钢坯市场震荡偏弱调整。