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本期观点:焦炭延续弱稳 矿石震荡偏强

时间：2023-2-20—2023-2-24

● 市场回顾——进口矿价震荡趋高，焦炭行情弱势平稳；

● 成本分析——焦炭平稳矿石见涨，钢价成本小幅上移；

● 库存分析——焦炭供需呈现宽松，港口矿石库存承压；

● 综合观点——高炉开工持续攀升，盈利偏弱采购谨慎。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料表现不一，其中，进口矿价震荡见涨，钢坯价格整体上涨，国产矿价小幅抬高，焦炭行情维持弱稳，废钢市场偏弱调整，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情整体上涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报3850元/吨，较上周五上涨60元/吨。库存方面，截止2月17日早8点，象屿正丰库钢坯库存46.46万吨，海翼宏润库钢坯库存38.12万吨，物产震翔钢坯库存31.73万吨，三个库房钢坯库存合计116.31万吨，累计较上周末下降5.66万吨。市场方面，随着钢企利润修复，产能得到提升，同时调坯轧钢企业效益好转，采购钢坯需求增加，主流仓储连续二周小幅降库，另外，港口资源小幅增库，主要是进口资源与南下资源集港所致。考虑，钢企利润修复，坯料供需增加，库存小幅下降等，预计，下周国内钢坯行情震荡趋高运行。

铁矿石方面：本周进口矿行情震荡见涨，截止2月17日，青岛港61.5%PB粉报价888元/吨，周环比上涨13元/吨。港口方面，主要港口矿石库存14112万吨，周环比增加100万吨。需求来看，需求来看，本周高炉开工率79.54%，周环比增加1.12%，同比去年增加9.96%。高炉开工率延续回升，对铁矿需求相应增加，但钢厂利润依然偏低，采购较为谨慎，对高价资源接受度不高。投机商活跃度有所增加，对PB粉、金布巴粉、纽曼粉等询盘次数增加。考虑，铁水产量继续上升，钢企采购依旧谨慎，港口库存依旧承压等，预计，下周进口矿行情窄幅震荡偏强运行。

焦煤方面：本周国内焦煤市场稳中偏弱，部分高价煤种下跌50-100元/吨。当前上游煤矿开工正常，下游随着降价风声再起，市场心态趋弱，叠加焦企本身利润倒挂，对原料煤采购谨慎，对高价煤种有压价意愿，煤矿出货压力渐增，部分煤种降价销售。考虑，下游生产积极性不高，刚需短期难见提升，预计，下周国内焦煤行情偏弱运行。现山西长治地区主焦S0.5G7报2480元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2350元/吨，S1.3，G75报2270元/吨。唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2475元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2400元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1950元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭市场延续弱稳运行，当前焦企提产积极性一般，下游钢企盈利能力偏弱，在原料储备中高位前提下，对焦炭采购放缓，压价意愿渐增。同时，投机环节延续观望，焦企出货放缓，供应端呈现宽松局面。考虑，成才端呈现趋强走势，钢企盈利面有所改善，市场看降情绪有所缓解，同时焦企持续亏损，挺价意愿偏强，预计，下周焦炭市场延续弱稳运行。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2600-2700元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2500-2600元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2450-2550元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2450-2550元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场整体偏弱调整，但下半周部分地区止跌回涨。具体来看，华东地区主导钢企废钢收购价下调50元/吨，带动本区域收废价格下跌20-50元/吨；随后成品材价格持续反弹下，废钢市场心态好转，废钢价格止跌趋稳，其中，华北、华南地区主要钢企拉涨30-50元/吨吸货。考虑，当前废钢资源偏紧，刚需持续增加，但钢企盈利能力依旧偏弱，预计，下周国内废钢行情稳中偏强运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2800元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2750元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2700-2850元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2750-2850元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2750元/吨。

二、综合观点

周初盘面一度大幅下探，市场紧张情绪上升，随后盘面连续四日反弹攀涨，市场情绪明显回暖，下游采购持续改善，投机商活跃度增加，钢厂积极抬价助涨，国内钢价整体上涨明显。具体原料来看，焦煤市场稳中偏弱，部分高价煤下跌明显，煤矿出货压力渐增；焦炭市场延续弱稳，下游钢企采购谨慎，成材上涨钢企盈利改善，市场看跌情绪稍有缓解；港口矿石连续四周升库，供应压力依然较大，但高炉开工率继续回升，矿石刚需相应增加；废钢市场整体偏弱，但下半周部分地区止跌回涨；钢坯资源小幅降库，跟随钢价整体走高。考虑，终端下游需求逐步放量，螺纹市场库存趋近拐点，铁水产量创三个半月新高等，预计，下周进口矿行情窄幅震荡，焦煤市场偏弱调整，焦炭市场延续弱稳，废钢市场稳中偏强，钢坯市场震荡趋强运行。